9 de novembro de 2023 | Por Michael A. Harris

No mundo dinâmico do Programa EB-5, compreender as nuances jurídicas é fundamental. Ano passado, em 2022, Descobri alterações substanciais e inovadoras A nova lei reautorizou o Programa de Centros Regionais e, de acordo com a INA 203(b)(5)(A)(i), declarou que, para ser elegível para classificação, o investimento deve ser "esperado para permanecer investido por um período de tempo maior". A nova lei reautorizou o Programa do Centro Regional e, de acordo com a INA 203(b)(5)(A)(i), declarou que, para ser elegível para classificação, o investimento deve ser "esperado para permanecer investido por não menos de 2 anos". Em seguida, o RIA alterou a INA 216A para não mais exigir que um investidor tenha sua residência permanente legal condicional cancelada se não mantiver seu investimento durante o período de dois anos de residência condicional. Em conjunto, a I escreveu que essas duas alterações resultariam em mudanças revolucionárias no Programa EB-5. Depois de mais de um ano desde a aprovação do RIA, O USCIS finalmente emitiu orientações que reafirma minha interpretação, impactando significativamente tanto a investidores e Novas Empresas Comerciais (NCEs), Empresas de Criação de Empregos (JCEs) e Centros Regionais.

Orientação atualizada do USCIS: Um olhar mais atento

O USCIS atualizou sua orientação em 11 de outubro, destacando uma emenda estatutária fundamental do RIA: a exigência de que o capital "permaneça investido por não menos de dois anos" e a remoção da exigência de término da residência por não manter um investimento durante o período de residência condicional de dois anos. Isso se alinha com as percepções compartilhadas em minha postagem anterior no blog. Essa alteração ressalta a essência do investimento sustentado, podendo alterar a forma como os investidores e as NCEs abordam a redistribuição e uma estratégia de saída. Em resposta às exigências legais obrigatórias, o USCIS precisou mudar sua política.

Como resultado, o USCIS esclareceu a data de início do período de investimento de dois anos, que é quando o valor total do investimento qualificado e em risco é feito. Esse esclarecimento pode ajudar os investidores e as NCEs a planejar suas estratégias de investimento, saída e redistribuição de forma mais eficiente. Além disso, as disposições de recompra recentemente delineadas acrescentam uma camada de flexibilidade, permitindo uma opção de recompra a critério da NCE após o período de sustentação, garantindo que o capital permaneça na economia dos EUA e, ao mesmo tempo, oferecendo uma estratégia de saída sob determinadas condições.

A base legal para essa exigência de dois anos está enraizada no RIA, assinado em lei pelo Presidente Biden em 15 de março de 2022, que reautorizou o Programa do Centro Regional e promulgou reformas significativas de integridade no Programa EB-5. Especificamente, a INA 203(b)(5)(A)(i) afirma que, para ser elegível para classificação, o investimento deve ser "esperado para permanecer investido por não menos de 2 anos", enquanto a INA 216A, conforme alterada pelo RIA, não exige mais que o investidor mantenha seu investimento durante todo o período de residência condicional. De fato, a orientação diz que se um investidor investiu mais de dois anos antes de preencher o Formulário I-526, o investimento "geralmente ainda deve ser mantido no momento em que" sua petição está devidamente registrada. O USCIS também adicionado que "se o período de investimento de dois anos exigido terminar depois que o Formulário I-526 ou I-526E for apresentado, mas antes de ser aprovado... seu capital de investimento [pode] ser devolvido sem afetar sua petição de imigrante... presumindo que a criação de empregos e todos os outros requisitos de elegibilidade tenham sido atendidos..." (ver Prazo de investimento exigido Pergunta 5). Por outro lado, é importante observar que as alterações não se aplicam aos investidores que apresentaram petições no Formulário I-526 anterior até a promulgação do RIA, exigindo que os investidores pré-RIA sustentem seus investimentos durante o período de dois anos de sua residência condicional.

Além disso, a orientação do USCIS esclarece o prazo de investimento exigido para a aprovação do Formulário I-829, explicando que os prazos de investimento exigidos para a remoção das condições serão diferentes dependendo do fato de o investidor ter apresentado sua petição subjacente para classificação antes ou depois da promulgação do RIA. Para os investidores pós-RIA, o capital investido pode ser devolvido sem afetar sua petição de imigrante, supondo que a criação de empregos e todos os outros requisitos de qualificação tenham sido atendidos, uma vez que o período de investimento de dois anos exigido termine após a apresentação do Formulário I-526 ou I-526E, mas antes de sua aprovação. Essa nuance anuncia uma recalibração das estratégias de empréstimo EB-5 e, provavelmente, os termos de empréstimo de cinco a sete anos oferecidos pelos projetos.

Implicações e oportunidades para projetos EB-5

Analisando o setor imobiliário, os períodos tradicionais de empréstimo para esses projetos geralmente abrangem de 5 a 10 anos, o que tradicionalmente se alinhava com os termos de empréstimo de 5 a 7 anos oferecidos pela maioria dos projetos EB-5. A mudança para um período de sustentação de 2 anos pode desafiar os projetos imobiliários que dependem de financiamento de longo prazo para serem concluídos antes de reembolsar os investidores. Projetos de maior escala ou em áreas de alto custo podem considerar o período de sustentação reduzido insuficiente para atingir um estágio em que os investidores possam ser reembolsados sem afetar a estabilidade financeira do projeto. Isso gera preocupações sobre a viabilidade de os projetos imobiliários se adaptarem a esse novo paradigma e ainda atraírem os investidores EB-5 que buscam uma saída mais rápida.

Por outro lado, os projetos com cronogramas de desenvolvimento e realização de receita mais curtos podem se beneficiar. Os setores ou projetos com retornos mais rápidos podem se tornar mais atraentes com as novas regulamentações do EB-5. Por exemplo:

• Projetos residenciais e de desenvolvimento de moradias em áreas de alta demanda poderiam acelerar o processo de construção e venda para se alinhar ao período de sustentação de dois anos.
• Os projetos de renovação urbana, com sinergias de financiamento público e privado, podem ter os recursos necessários para atender ao cronograma de sustentação mais curto.
• Projetos de fábrica ou manufatura com pré-encomendas substanciais e ciclos de produção mais rápidos também podem se alinhar com o período de sustentação do investimento de dois anos, oferecendo uma estratégia de saída viável para os investidores.

No entanto, o risco associado a esses tipos de projetos pode ser mais alto devido à pressão para a entrega em um prazo mais curto. A capacidade desses projetos de proporcionar uma saída em tempo hábil para os investidores e, ao mesmo tempo, garantir o sucesso do projeto e a criação de empregos, conforme exigido pelo programa EB-5, exige uma estratégia financeira robusta e um plano de execução meticuloso.

O caminho a seguir no cenário de investimentos EB-5

Com base nas recentes emendas do RIA e na orientação subsequente do USCIS, o período de sustentação do investimento alterado para um mínimo de dois anos criou um novo cenário para os possíveis investidores e projetos EB-5, potencialmente realinhando suas estratégias de investimento. A transição para um período de sustentação de dois anos, embora benéfica na redução da complexidade que envolve a redistribuição, apresenta um dilema para os centros regionais existentes. A adaptação dos projetos atuais baseados em empréstimos a uma saída de dois anos pode não estar alinhada aos modelos financeiros tradicionais empregados por esses centros, sendo que muitos expressam uma propensão a manter um prazo de empréstimo de cinco anos. Essa inflexibilidade pode se originar das complexidades e dos cronogramas associados aos projetos imobiliários que formam uma parte substancial dos investimentos EB-5.

Além disso, a mudança trazida pelo RIA e confirmada por essa atualização de política diminui significativamente a necessidade e os riscos associados à redistribuição, um fator que poderia ser atraente para os investidores em potencial. O alívio dos riscos de redistribuição, juntamente com o período de sustentação modificado, não apenas simplifica o processo de investimento, mas também acelera potencialmente o caminho para o cumprimento dos requisitos do programa, tornando o programa de visto EB-5 uma rota mais atraente para os investidores que buscam residência nos EUA.

A remoção da manutenção do investimento como base para encerrar a residência, uma mudança significativa, significa que o status de um investidor não pode mais ser encerrado com base na não manutenção do investimento durante todo o período de residência condicional. Essa mudança reduz as complexidades associadas à manutenção do investimento, tornando, assim, o caminho do EB-5 menos assustador para os investidores em potencial.

Como o programa EB-5 continua a evoluir, é fundamental ficar a par das alterações regulatórias e de suas implicações. Na HARRISLAW, temos o compromisso de fornecer a você percepções e orientações atualizadas sobre como lidar com essas mudanças. Para obter uma compreensão mais profunda de como essas atualizações podem afetar seu processo EB-5 investimento, projeto ou centro regional, favor contate-nos.